تحقیقاتی پیرامون تاثیر انجام معاملات بلوک بر بازده بازار بطور مجزا صورت گیرد.

پیشنهاد می شود که نحوه اثرگذاری معاملات بلوک در پیش بینی قیمت های آتی سهام بطور جداگانه مورد بررسی قرار گیرد و نتایج بدست آمده از بازه های زمانی مختلف با نتایج تحقیق حاضر مقایسه گردد.
تصویر درباره بازار سهام (بورس اوراق بهادار)

۵-۶- خلاصه فصل
نتایج آزمون فرضیات نشان می دهد که اندازه معامله بلوک تاثیر مستقیم و مثبتی بر اثر قیمتی موقت داشته در حالیکه رابطه منفی با اثر قیمتی کل دارد. نوسانات با اثر قیمتی موقت رابطه مثبت داشته و با اثر قیمتی کل رابطه منفی دارد. حجم معاملات رابطه مثبت با اثر قیمتی کل داشته در حالیکه با اثر قیمتی موقت رابطه منفی دارد. بازده بازار تاثیر مثبت بر اثر قیمتی دارد و بازده بازار بالاتر، اثر قیمتی کل را افزایش می دهد در حالیکه اثر قیمتی موقت را کاهش می دهد. بازده تجمعی ماقبل نیز یک رابطه منفی با اثر قیمتی کل داشته و با اثر قیمتی دائمی و موقت رابطه مثبت دارد. نتایج به دست آمده از این تحقیق حاکی از این است که BAS هیچ تاثیری بر اثر قیمتی معاملات بلوک در بازار بورس اوراق بهادار تهران ندارد. بطور کلی نتایج تحقیق حاضر نشان می دهد که اثر قیمتی دائمی، با افزایش بازده روزانه تجمعی ماقبل معامله بلوک افزایش می یابد. اثر قیمتی کل نیز با افزایش حجم معاملات و بازده بازار افزایش یافته در حالیکه با افزایش اندازه معامله و نوسانات قیمت و بازده روزانه تجمعی ماقبل معامله بلوک کاهش می یابد. اثر قیمتی موقت نیز با افزایش اندازه معامله و نوسانات قیمت و بازده روزانه تجمعی ماقبل معامله بلوک افزایش یافته و با افزایش حجم معاملات و بازده بازار کاهش می یابد.
منابع و مأخذ
الف- منابع فارسی
اعتمادی، حسین، دهقان، طوبی، انواری رستمی، علی اصغر، آذر، عادل ١٣٩٢, ‘طراحی مدلی برای قیمت گذاری بلوکهای کنترلی سهام’, فصلنامه علمی پژوهشی دانش مالی تحلیل اوراق بهادار، سال ششم، شماره هجدهم
امید قائمی، مصطفی، ۱۳۷۹ ، “بررسی ارتباط بین حجم معاملات و قیمت سهام در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ” پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشکده علوم اداری شهید بهشتی
پورحیدری، امید، بیات، علی(۱۳۸۹) ” بررسی سودمندی متغیرهای بنیادی و متغیرهای مبتنی بر بازار در تعیین بازده سهام ” ، نشریه بررسی های حسابداری و حسابرسی، تابستان ۱۳۸۹، شماره ۶۰
حسابداری
پی جونز، چارلز، مدیریت سرمایه گذاری،۱۳۹۱، چاپ نهم، ترجمه رضا تهرانی؛ عسگر نوربخش، نشر نگاه دانش
خاکی، غلامرضا روش تحقیق با رویکردی به پایان نامه نویسی، مرکز تحقیقات علمی کشور با همکاری کانون فرهنگی انتشاراتی درایت چاپ اول سال ۱۳۷۸
ربیعی، محمد مهدی، بررسی روند تغییرات قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران دوره زمانی ۱۳۷۸ تا ۱۳۸۳ با هدف آزمون کارایی بازار، پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه امام صادق(ع)، ۱۳۸۴
سازمان بورس و اوراق بهادار، آئین نامه معاملات در شرکت بورس و اوراق بهادار تهران
Available at: http://www.seo.ir/Page/7FdS3zlLQgT2SLw-3IV5Dg
صادقی، محسن، ۱۳۸۵، ” بررسی اثر روزهای مختلف هفته بر روی بازدهی، نوسان پذیری و حجم معاملات در بورس اوراق بهادار تهران “، پایان نامه، دانشگاه شهید بهشتی
صفرنواده، محمود رضا، ۱۳۸۰، “پیش بینی قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران با بهره گرفتن از متغیرهای خاص”، پایان نامه، دانشکده معارف اسلامی و مدیریت دانشگاه امام صادق(ع)
صمدی، علی حسین، ۱۳۸۸، روابط کاذب در اقتصاد سنجی، دانشکده علوم اقتصادی و نور علم، چاپ اول، تهران
عکس مرتبط با اقتصاد
” عوامل موثر بر سرمایه گذاری در بورس اوراق بهادار تهران “، ماهنامه بانک ملی ایران. خرداد ۱۳۸۹ شماره ۱۶۴،ص ص ۲۱-۲۶ ، available at : magiran.com/p746955
قالیباف اصل، حسن، رزاقی، محدثه، ۱۳۹۱، ” رابطه بین بازده و اسپرد در بورس اوراق بهادار تهران ” .
کرمی قهی، ولی الله، ۱۳۷۱، تجزیه و تحلیل عوامل موثر بر عرضه، تقاضا و قیمت سهام از دیدگاه نظری، مجله اطلاعات سیاسی-اقتصادی، شماره ۷۷ و ۷۸ ، ص ص ۱۱۰-۱۰۲
کلبری، سمیه، قالیباف اصل، حسن، ” بررسی اثرات پیشرو – پسرو وابسته به اندازه و حجم معامله در بازده و نوسان سهام در بورس اوراق بهادار “، تحقیقات مالی، دوره ۱۱ ، شماره ۲۷ ، بهار و تابستان ۱۳۸۸ ، از صفحه ۸۱ تا ۹۶
گجراتی، دامودار، ۱۳۸۸، مبانی اقتصاد سنجی، ترجمه: حمید ابریشمی، انتشارات دانشگاه تهران، چاپ پنجم، جلد دوم.
گجراتی، دامودار، ۱۳۸۸، مبانی اقتصاد سنجی، مترجم: حمید ابریشمی، جلد اول، چاپ هفتم، تهران
مجتهد زاده، ویدا، نظری تنها، نرگس، ” بررسی رابطه بین تغییرات عایدی پیش بینی شده هر سهم با تغییرات قیمت سهام “، پژوهش نامه علوم انسانی و اجتماعی، شماره ۲۸، بهار ۱۳۸۷، از صفحه ۱۱۷ تا ۱۳۴
تصویر درباره جامعه شناسی و علوم اجتماعی
مومنی، منصور، فعال قیومی، علی، ۱۳۸۸، “مقایسه انواع تحلیل های رگرسیونی برای داده های حسابداری”. بررسی های حسابداری و حسابرسی، شماره ۵۸، صص۱۰۳-۱۱۲
مهرگان، نادر، رضائی، روح اله، ۱۳۹۰، راهنمای ای ویوز ۷ در اقتصاد سنجی، انتشارات دانشکده علوم اقتصادی و نورعلم، چاپ اول، تهران
هاگن، رابرت، ۱۳۹۰، ” بازار سهام ناکارا ” ترجمه دکتر شهاب الدین شمس و دکتر هستی چیت سازان، انتشارات ترمه.
ب- منابع انگلیسی

Agarwalla, Sobhesh Kumar and Pandey, Ajay, Price Impact of block Trades and Price Behavior Surrounding Block Trades in the Indian Capital Market (March 16, 2010). Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=1572997 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.1572997

Alhranzi, A., Gregoriou, A., Hudson, R., 2012. Can market frictions really explain the price impact asymmetry of block trades? Evidence from the Saudi stock market. Emerging Markets Review 13, 202–۲۰۹٫

Alhranzi, A., Gregoriou, A., Hudson, R.,2013, Price impact of block trades in the Saudi stock market. Journal of International Financial Market . Institutions & Money.

Anderson, Hamish D. and Cooper, Saphhire and Prevost, Andrew K., Block Trade Price Asymmetry and Changes in Depth: Evidence from the Australian Stock Exchange (March 2002). Massey University, Department of Finance, Banking & Property Working Paper No. 02-02. Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=308622 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.308622

Arthur M. Berd , Lessons from the Financial Crisis 2nd Impression, The Endogenous Dynamics of Markets: Price Impact, Feedback Loops and Instabilities , Jean-Philippe Bouchaud [CFM], 6 Nov 2013

Barclay, M., Warner, J., 1993. Stealth trading and volatility: which trades move prices? Journal of Financial Economics 34 (3), 281–۳۰۵٫

برای دانلود متن کامل پایان نامه به سایت zusa.ir مراجعه نمایید.